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社論
儘管520後台股跌幅超逾國際股市，包括新舊制勞退基金與國民年金都不約而同表示，基於看好台灣經濟發展及財務操作空間，將在適當時機投入或加碼股市。對於低迷不振的台股，能夠獲得勞退基金及國民年金肯定，並願意投入資金，我們期待是基於專業與獨立判斷的決定，而非政治性護盤動機，易言之，我們要求肩負七、八百萬勞工及廣大國民權益的勞退基金與國民年金的股市操作，能夠在安全穩健的前提下追求最大效益，嘉惠勞工與國民。
日昨，勞退基金監理會公布了截至六月底止的操作績效。其中，新制勞退基金運用餘額是2,865億2,723萬元，虧損金額為81億3,336萬元，操作績效-3.1426%，相當於每位參加新制的勞工虧損了1,774 元，不僅是新制勞退金績效連續第六個月呈現負數，亦為勞退金監理會成立以來績效最差紀錄。對於攸關勞工退休金權益的勞退基金績效不佳，監理會主委黃肇熙親上火線解釋，美國次貸風暴衝擊與二房危機、原油暴漲引發全球通貨膨脹及經濟衰退，都是台股股價持續下跌與勞退基金操作虧損原因。他並保證，勞退金資產配置沒有問題，最遲兩年內可以轉虧為盈。
除了解釋操作失利及擔保兩年內可以轉虧為盈外，勞退基金監理會發言人副主委李瑞珠更在七月底公開指出，基於看好台灣經濟發展及財務操作，勞退基金新舊制基金將在下半年增加投資台股 5、6百億元，但具體時間與金額，視台股發展情況再決定。與勞退基金履踐危機入市投資理論的還有即將上路的國民年金。業已完成法律架構及實務運作基礎的國民年金預定10月1日可以正式運作，預計有高達1兆元左右資金可以投入國內外股市及境內外基金等市場，追求績效充裕年金規模。主管官署內政部長廖了以表示，將委託勞保局進行投資效益操作，未來將兼顧投資安全及效益。
事實上，不只台灣的勞退基金與國民年金以積極態度危機入市，南韓最大投資者國民年金公司（NPS）總裁朴海春日前宣布，下半年最多要投資9兆韓元（89億美元），購買南韓股票。南韓股市今年迄今已下跌逾17%。今年上半年，南韓國民年金的股票投資虧損10.7%，依靠投資債券獲利才讓國民年金締造了正報酬率。依照朴海春構想，國民年金希望在2009年底或2010年初，將平均6.1%的投資報酬率提高兩個百分點。國民年金也計畫在2012年底前，把本國與外國股票占總資產的投資比例提高到40%左右，同時降低債券占總資產比例到5 0%。對於投資對象，朴海春甚至具體稱，從美國次貸問題開端的金融危機會持續到今年底，今年是國民年金海外投資的良機，過了今年後，機會之窗可能關閉。
除了下半年加碼入市台韓兩方「英雄所見略同」外，對於可能的投資對象，台韓的見解亦相當雷同。與朴海春利用海外資產空前廉價時機前往投資主張一樣，勞退基金監理會亦認為，基於以往舊制基金布局海外績效不錯，下半年度不排除加碼海外委外投資，金額可能在5 00億到600億之間。
對於台韓國民年金與勞退基金受託經營人下半年入市與海外布局的遠見與規畫，我們認為不只是巧合，而是專業與智慧判斷的結果。如果進一步與國際環境相提並論，下半年入市的規畫，其實與我們一向主張的危機入市投資理論若合符節。但因經手動輒以十億、百億計算的資金屬於勞工或國民大眾所有，任何一個閃失或大意，不只可能影響獲利，甚至有可能造成虧損後果，不但委託的勞工及國民權益受影響，政府也必須動用國庫補貼。因此，我們必須在此提醒操盤者，務必堅持專業獨立判斷原則，在安全穩健前提下謹慎投資，不可貿然行動，更不容政治力干預，先求保本再求擴大盈餘，以期嘉惠勞工與國民。
【2008-08-05/工商時報/A2版/焦點】
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